Leverage effect on the colombian stock market

Romero-Orjuela, Lizet Viviana; Trilleras-Martínez, Alexander

Leverage effect on the colombian stock market Efecto apalancamiento en el mercado accionario colombiano

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Authors

Romero-Orjuela, Lizet Viviana

Trilleras-Martínez, Alexander

Publisher

Universidad del Magdalena

Description

In this paper the leverage effect on the Colombian stock market is analyzed, for this purpose ARCH family models are used to evaluate the existence of the effect in the stock market.  Specifically TGARCH and EGARCH non-linears models are used. The series chosen for this analysis are the Indice General de la Bolsa de Valores which is the most representative of the stock market, the COLPAC index, and six stocks. Finally we find that the Colombian stock market has leverage effect, ie bad news have a greater impact on the volatility of stock returns.
En este artículo se analiza el efecto apalancamiento en el mercado bursátil colombiano, para dicho fin se usan modelos de la familia ARCH que permitan evaluar si tal efecto está presente en el mercado de acciones, específicamente se usan los modelos no lineales EGARCH y TGARCH. Las series elegidas para realizar dicho análisis son el Índice General de la Bolsa de Valores que es el índice más representativo del mercado de acciones del país junto con el índice COLPAC, adicionalmente se tendrán en cuenta seis de las acciones colombianas que son más transadas en la actualidad. Finalmente se encuentra que el mercado accionario de Colombia sí cuenta con efecto apalancamiento, es decir las malas noticias tienen un impacto mayor en la volatilidad de los rendimientos financieros.

Keywords

Mercado de acciones, Colombia, Efecto apalancamiento, Modelos ARCH, EGARCH, TGARCH, Stock Market, Colombia, Leverage effect, ARCH Models, EGARCH, TGARCH